3. Beschreibung der Strategien zur Feststellung und Gewichtung der wichtigsten nachteiligen Auswirkungen von Investitionsentscheidungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren

Nachhaltigkeit ist zu einem zentralen Thema unserer Zeit geworden und Unternehmen spielen eine entscheidende Rolle bei der Bewältigung der aktuellen Herausforderungen. Als Versicherungsunternehmen ist sich Die DIREKTE LEBEN Versicherung AG ihrer hohen Verantwortung für die Gesellschaft und nachfolgende Generationen bewusst. Um der aktuellen Herausforderung des Klimawandels entgegenzuwirken, hat sich die DIREKTE LEBEN Versicherung AG am 30.08.2021 zum Ziel gesetzt, bis zum Jahr 2045 eine CO2-neutrale Kapitalanlage zu erreichen. Im Mittelpunkt der Maßnahmen stehen dabei die Verminderung und Vermeidung des CO2-Ausstoßes. Dieses Ziel gilt für alle drei Gesellschaften der Stuttgarter Versicherungsgruppe.

In diesem Jahr haben wir planmäßig gemeinsam mit unserem externen Dienstleister, der Landesbank Baden-Württemberg, den Dekarbonisierungspfad für unsere Kapitalanlage erarbeitet. Ziel war es, einen klaren, strukturierten und umsetzbaren Reduktionspfad für die CO₂-Emissionen innerhalb unseres Investmentportfolios festzulegen. Dabei wurden sowohl aktuelle wissenschaftliche Erkenntnisse als auch regulatorische Entwicklungen und marktübliche Standards berücksichtigt. Nach intensiver Analyse und Abwägung verschiedener Szenarien haben wir uns auf folgenden Dekarbonisierungspfad verständigt:

Die DIREKTE LEBEN Versicherung AG verfolgt das Ziel einer CO₂-neutralen Kapitalanlage. Langfristig streben wir CO₂-Neutralität über alle Assetklassen hinweg an. Aufgrund der aktuellen Datenlage konzentrieren wir uns jedoch zunächst auf Unternehmensanleihen und Aktien. Die Emissionen aus Staatsanleihen, Immobilien, Alternativen Anlagen sowie Scope-3-Emissionen werden teilweise erfasst und berichtet, jedoch vorerst nicht in die Zielvorgaben aufgenommen.

Unsere Strategie basiert auf einer schrittweisen Reduktion der CO₂-Emissionen mit klar definierten Zwischenzielen. Diese werden regelmäßig überprüft und berichtet. Der Einbezug von Emissionen aus Staatsanleihen, Immobilien, alternativen Anlagen sowie Scope-3-Emissionen ist zu einem späteren Zeitpunkt vorgesehen.

Unsere CO₂-Reduktionsziele für Aktien und Unternehmensanleihen bis 2045 lauten:

• Bis 2030: Reduktion des relativen CO₂-Fußabdrucks um 50 % gegenüber Januar 2022
• Bis 2035: Weitere Reduktion um 20 % gegenüber Januar 2022
• Bis 2040: Weitere Reduktion um 15 % gegenüber Januar 2022
• Bis 2045: Reduktion der verbleibenden 15 % gegenüber Januar 2022 auf dann insgesamt 0 %

Maßnahmen zur Zielerreichung:

Unsere aktuellen Ausschlusskriterien werden jährlich überprüft und bei Bedarf angepasst. Das Portfolio wird kontinuierlich analysiert, um die größten CO₂-Emittenten zu identifizieren. Falls Unternehmen über einen längeren Zeitraum hinweg ihre branchenspezifischen CO₂-Budgets überschreiten oder keine glaubwürdige Reduktionsstrategie haben, erfolgt eine Desinvestition. Unser Ziel ist es, bis spätestens 2040 weltweit aus Kohleinvestitionen (mit einem Umsatzanteil von 5 % oder mehr) auszusteigen. Gleichzeitig wird der Ausbau nachhaltiger Investitionen in den Bereichen Private Equity, Infrastruktur und Private Debt vorangetrieben – insbesondere in den Bereichen erneuerbare Energien, Transport und digitale Infrastruktur.

Rolle der Immobilien:

Die Immobilienkapitalanlagen (direkte und indirekte Bestände) werden derzeit nicht mit einem festen Ziel Pfad oder klar definierten Zwischenzielen in die Dekarbonisierungsstrategie aufgenommen. In künftigen Berichten werden jedoch laufende Messungen, Sanierungsmaßnahmen und langfristige Ziele dokumentiert. Innerhalb der nächsten fünf Jahre soll eine Bewertung der aktuellen Maßnahmen sowie externer Einflussfaktoren erfolgen, um anschließend auf Basis neuer Messungen konkrete Zielpfade abzuleiten. Da eine vollständige CO₂-Neutralität bei Immobilien derzeit nur durch eine Kombination aus Emissionsreduktion und erheblicher Kompensation erreichbar wäre, setzen wir auf eine fundierte, schrittweise Vorgehensweise, ohne vorschnelle Verpflichtungen oder unrealistische Einschränkungen.

Darüber hinaus haben wir erkannt, dass wir als Unternehmen bei unseren eigenen Betriebsabläufen Verantwortung übernehmen müssen. Daher hat der Vorstand der DIREKTE LEBEN Versicherung AG ebenfalls am 30.08.2021 das zusätzliche Ziel festgelegt, bis spätestens 2029 unsere eigenen Betriebsabläufe CO2-neutral zu gestalten. Dafür wurde bereits 2021 der Grundstein mit der CO2-Null-Messung für die Betriebsabläufe gelegt.

Im Jahr 2023 wurde mit dem Nachhaltigkeitsboard ein Komitee implementiert, das eine zentrale Rolle bei der Umsetzung und Überwachung der Nachhaltigkeitsstrategie der Stuttgarter Versicherung spielt. Durch die Einbindung von Führungskräften aus verschiedenen Bereichen des Unternehmens wird sichergestellt, dass eine ganzheitliche Perspektive zur Durchführung und Weiterentwicklung der Nachhaltigkeitsstrategie eingenommen wird. Zielsetzung des Nachhaltigkeitsboards ist es u.a. den Fortschritt in Bezug auf die CO2-Reduktion des Unternehmens zu überwachen und zu bewerten, potenzielle Herausforderungen frühzeitig zu erkennen sowie geeignete Maßnahmen zur Bewältigung der Herausforderungen zu ergreifen.

Auswahl und Gewichtung nachteiliger Nachhaltigkeitsfaktoren

Die Auswahl und Gewichtung der nachteiligen Nachhaltigkeitsfaktoren für die DIREKTE LEBEN Versicherung AG steht im Einklang mit unserer Nachhaltigkeitsstrategie. Insbesondere werden Treibhausgase (THG) und soziale Aspekte priorisiert, um dem Grundsatz „Wir schützen Menschen“ gerecht zu werden.

Im Rahmen unserer Nachhaltigkeitsstrategie berücksichtigen wir Treibhausgase (Scope 1 und 2) als eine der Hauptursachen für den Klimawandel. Daher sind sie als ein zentraler nachteiliger Nachhaltigkeitsfaktor identifiziert und entsprechend gewichtet (Indikator Nr. 1 bis 5). Mit dem zusätzlichen Indikator Nr. 4 für Unternehmen, möchten wir unseren Anteil an Unternehmen ohne Initiative zur CO2-Reduktion überwachen und mittelfristig reduzieren. Durch die Messung und gezielte Reduzierung der THG-Emissionen in allen Unternehmensbereichen tragen wir aktiv zur Bekämpfung des Klimawandels bei und unterstützen die globalen Klimaziele.

Darüber hinaus werden auch soziale Aspekte der nachteiligen Nachhaltigkeitsfaktoren berücksichtigt. Der Grundsatz „Wir schützen Menschen“ steht im Mittelpunkt unseres Handelns. Wir berücksichtigen Indikatoren, die die Menschen direkt betreffen, wie beispielsweise Arbeitsbedingungen, Menschenrechte und soziale Gerechtigkeit (Indikatoren Nr. 10 und 11). Auch hier möchten wir durch die Messung des zusätzlichen Indikators Nr. 9 unseren Anteil an Unternehmen ohne Menschenrechtspolitik messen und mittelfristig reduzieren. Die Festlegung der für uns wichtigsten Nachhaltigkeitsindikatoren erfolgte durch ein internes Expertengremium am 13.02.2023.

Grundsätzlich richten wir alle unsere Kapitalanlagen auf unsere Nachhaltigkeitsstrategie aus. Eine mögliche Fehlermarge beruht darauf, dass aufgrund unzureichender Daten oder fehlender methodischen Grundlagen noch nicht alle Assetklassen in unsere Nachhaltigkeitsstrategie integrierbar sind. So sind zum Beispiel die Auswirkung von Investitionen von Staatsanleihen auf das Klima bislang nicht einheitlich definiert oder für Immobilieninvestments soziale Kriterien schwer messbar. Nichtsdestotrotz sehen wir die beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale im Wesentlichen als erfüllt an. Wir legen Wert darauf, die Beschränkungen in Bezug auf die angewandten Methoden und die verwendeten Datenquellen bei der Darstellung der ökologischen oder sozialen Merkmale angemessen zu berücksichtigen und transparent zu kommunizieren.

Bei der Überwachung und Auswertung von Nachhaltigkeitsdaten greifen wir auf die breite Datenbasis von ISS ESG zurück. Für Anlagen wie Immobilien, Fonds oder Infrastrukturinvestments ist die Datenverfügbarkeit noch sehr gering. Gleichwohl arbeiten wir hier konstant daran, die Abdeckung und Datenqualität zu erhöhen. Alle Auswertungen werden von uns stichprobenartig auf Plausibilität überprüft.

In diesem Jahr haben wir erstmals Daten von Managern alternativer Anlagen wie Private Equity und Infrastruktur in unsere Auswertung einbezogen. Hierfür wurden die jeweiligen Manager und Unternehmen direkt kontaktiert und deren Rückmeldungen analysiert. Die Datenabdeckung ist im Verhältnis zu unserem gesamten Kapitalanlageportfolio derzeit noch gering und liegt bei rund 1 %. Da alternative Anlagen jedoch lediglich etwa 7 % unseres Gesamtportfolios ausmachen, sind wir mit der aktuellen Rücklaufquote als ersten Schritt zufrieden. Künftig möchten wir die Abdeckung weiter ausbauen und die Datenqualität verbessern, um ein möglichst detailliertes und granulares Bild über unsere gesamten Kapitalanlagen zu erhalten und transparent berichten zu können.

4. Mitwirkungspolitik

Das Investitionsvolumen in Aktien von börsennotierten Unternehmen stellt lediglich rd. 13% unseres gesamten Kapitalanlagebestands dar. Darüber hinaus halten wir diese Anlagen nicht direkt, sondern über Vermögensverwalter. Daher nehmen wir in Bezug auf börsennotierte Unternehmen keine direkte Beteiligung vor.

Die Anteile, die wir dadurch indirekt an börsennotierten Unternehmen halten, sind im Verhältnis zur Marktkapitalisierung dieser Unternehmen so gering, dass wir dort keinen maßgeblichen Einfluss ausüben können. Die Ausarbeitung einer Mitwirkungspolitik ist daher für uns nicht erforderlich. Im Rahmen unserer Mitgliedschaft bei den UN PRIs prüfen wir regelmäßig, ob wir uns einer dortigen Investoreninitiative anschließen.

5. Bezugnahme auf international anerkannte Standards

Die DIREKTE LEBEN Versicherung AG hat seit 2023 eine bedeutende Verpflichtung zur Förderung von nachhaltigem und verantwortungsvollem Handeln übernommen. Sie ist seit 2023 offizielles Mitglied der UN Principles for Responsible Investment (UN PRI). Bei der UN PRI handelt es sich um eine unabhängige, globale Investoreninitiative der Vereinten Nationen. Ziel der Initiative ist es, Grundsätze für verantwortungsbewusstes Kapitalanlagemanagement zu implementieren und weiterzuentwickeln. Als Teil der UN PRI bekennen wir uns dazu, Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) in unsere Investitionsentscheidungen zu integrieren.

Darüber hinaus unterstützen wir den UN Global Compact. Dies ist eine Initiative der Vereinten Nationen, die Unternehmen dazu ermutigt, zehn universelle Prinzipien in den Bereichen Menschenrechte, Arbeitsnormen, Umweltschutz und Korruptionsbekämpfung zu fördern und umzusetzen.

Die Einhaltung des UN PRI und die Unterstützung des UN Global Compact sind zudem in unseren Ausschlusskriterien verankert. Diese Kriterien dienen als Leitlinien für die Auswahl von Unternehmen und Anlagen, mit denen wir zusammenarbeiten und in die wir investieren. Unternehmen, die gegen die Prinzipien des UN PRI oder des UN Global Compact verstoßen oder in Bereichen wie Menschenrechtsverletzungen oder Umweltverschmutzung negativ auffallen, werden ausgeschlossen.

Wir berücksichtigen in unserer Nachhaltigkeitsanalyse außerdem über das Climate Impact Analyse Tool von ISS ESG unter anderem das Sustainable Development Szenario (SDS) der internationalen Energieagentur vom Stand 2021 (WEO 21), um unser Portfolio innerhalb des 1,5°C Ziels des Paris Klimaabkommens und innerhalb der Vorgaben der Sustainable Development Goals (SDGs) der Vereinten Nationen zu messen.

6. Historischer Vergleich

Grundsätzlich entspricht der Umfang der berichteten Kapitalanlagen dem des Vorjahres und umfasst sämtliche Marktwerte aller liquiden und illiquiden Anlagen des Unternehmens, einschließlich der Bestände aus fondsgebundenen Versicherungen. Neu ist jedoch, dass wir die Indikatoren um Daten zu alternativen Anlagen ergänzt haben, sofern diese verfügbar waren. Aufgrund ihres geringen Anteils an den PAIs (rd. 1%) bleibt die Vergleichbarkeit mit den Vorjahreswerten weiterhin uneingeschränkt gegeben.

Insgesamt hat sich die Datenabdeckung über den gesamten Kapitalanlagenbestand deutlich verbessert. Dies trägt sowohl zu einer höheren Datenqualität als auch zu einer gesteigerten Aussagekraft der ESG-Indikatoren bei. Wir erwarten, dass sich dieser positive Trend in den kommenden Jahren fortsetzen wird.

Im historischen Vergleich zeigen sich insbesondere bei den CO₂-basierten Kennzahlen (Indikatoren Nr. 1 bis 5) signifikante Verbesserungen. Dieser Trend bestätigt ist auf zwei wesentliche Faktoren zurückzuführen: Zum einen auf unsere gezielten Entscheidungen, Unternehmen mit schlechter Klimaperformance systematisch auszuschließen oder zu veräußern. Zum anderen auf tatsächliche Emissionsreduktionen seitens der investierten Unternehmen.

Auch die Indikatoren Nr. 7 bis 9 bleiben auf einem konstant niedrigen und damit erfreulichen Niveau. Die sozialen Indikatoren 10 und 11 zeigen – ausgehend von bereits sehr guten Vorjahreswerten – keine weiteren Verbesserungen, was auf ein bereits hohes Ausgangsniveau zurückzuführen ist. Beim Indikator Nr. 12 ist eine leichte Verschlechterung zu beobachten, die insbesondere auf die Einbeziehung alternativer Investments zurückzuführen ist. Diese beinhalten häufig kleinere Unternehmen mit heterogenen Beschäftigtenstrukturen und differenzierten Anforderungen an die Belegschaft.

Bei Indikator Nr. 15 zeigt sich weiterhin der konsequente Ausschluss sowie die Veräußerung von Staatsanleihen, die nicht mit unseren Nachhaltigkeits- und Klimakriterien vereinbar sind. Bei Indikator Nr. 16 ist ebenfalls eine positive Entwicklung zu erkennen. Der Fondsbestand wurde dabei bewusst nicht einbezogen, da bereits kleinste Anteile an betroffenen Staatsanleihen andernfalls zu einer pauschalen Bewertung als Verstoß geführt hätten und somit das Ergebnis verzerrt hätten. Der Anteil der betroffenen Staatsanleihen im Verhältnis zum Gesamtbestand bleibt weiterhin auf einem niedrigen Niveau.

Positiv hervorzuheben ist die Entwicklung der zusätzlichen Indikatoren Nr. 4 und 9, die sich – trotz der sehr hohen Datenabdeckung – zum Teil deutlich verbessert haben. Dies stellt ein ausgesprochen erfreuliches Ergebnis dar.

Eine zentrale Weiterentwicklung gegenüber dem Vorjahr besteht in der deutlich gestiegenen Abdeckung über zahlreiche Indikatoren. Dies führt zu einer gesteigerten Aussagekraft unserer Auswertungen und ermöglicht eine fundiertere Einschätzung der Nachhaltigkeitsperformance unserer Kapitalanlagen. Durch die breitere Datenbasis lassen sich Entwicklungen und Fortschritte im Bereich Nachhaltigkeit nun deutlich differenzierter darstellen. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend in den kommenden Jahren fortsetzen wird – sowohl hinsichtlich der Abdeckungsquote als auch der Qualität der zugrunde liegenden Daten. Dies wird es uns ermöglichen, unsere Berichterstattung kontinuierlich zu verbessern.